天威保变拟配股事件点评

　　公司此次配股方案在公司10送6除完权之后立即推出，拟以每10股配售1.4股-1.8股的比例向全体股东配售，本次配股可配售股份总数为16,352万股-21,024万股，按照公司计划融资金融将达到32亿元，那么相应的配股价格在15-20元之间。

　　公司此次配股资金主要应用于非晶硅薄膜太阳能电池项目。非晶硅薄膜太阳能电池相比目前主流的晶体硅电池虽然在稳定性和转换率方面存在劣势，但是其成本远低于晶体硅电池，并且能够大面积使用，是将来太阳能电池的投资重点，预计在将来几年薄膜电池的市场份额会大幅提升，与多晶硅电池一起成为太阳能电池的主流。美国第一太阳能公司（FisrtSolar）就是薄膜电池领域的领先厂商，去年一年股价翻了10倍，目前股价仍在250美元左右。

　　公司的非晶硅薄膜太阳能电池团队以归国技术人员为主，由7个拥有丰富从业经验的光伏行业博士领衔，是国内最为顶级的团队。在国内缺乏薄膜技术人员的现状下，与其他公司薄膜项目相比，公司具有明显的优势。一期规划产能46MW，预计在09年初投产，如果一期成功，公司将立即扩大产能，非晶硅薄膜太阳能电池项目将是公司的又一利润增长点。

　　另外公司还计划投资7.3亿元于新津、乐山两地的6000吨/年多晶硅项目。由于拥有新光一期1250吨的成功经验，与国内大多数多晶硅项目相比，这两个项目成功概率较大，预计09、10年将产生收益。虽然届时多晶硅价格会有一定幅度下降，但毛利率仍将维持在50%以上，特别对于公司立志成为光伏行业领导厂商将会产生巨大的推动作用。

　　此次拟募集的剩余资金约13亿元用来补充流动资金和偿还短期融资券，虽然对于公司此类高成长公司此举效率不高，但是将降低公司的财务负担，同时减少公司财务风险。

　　朱浩珉