江南化工与奥特迅今日上市

　　江南化工(002226.SZ)6日在中小板挂牌。公司主导产品为乳化炸药，包括胶状乳化炸药和粉状乳化炸药，作为区域性龙头，2006 年度，公司乳化炸药销售总量占安徽省内乳化炸药总销量的59.64%，乳化炸药产量占全国乳化炸药总产量的2.69%，位列第一。

　　国泰君安预计公司2007、2008 和2009 年的EPS 按发行后摊薄后分别为0.47，0.63 和0.75 元。按照目前A 股同类上市公司估值水平测算，公司上市后合理价格为13.8-15.1元。

　　国都证券认为公司的合理股价在14.5元附近，公司面临的主要风险包括政府价格管制风险以及主要原料硝酸铵涨价风险。

　　广发证券计公司07、08、09年的摊薄后的每股收益分别为0.47元、0.49元、0.69元，按照目前市场上民爆行业07年的PE约30倍左右的估值水平计算，我们认为公司上市后的合理价格在14元左右。

　　中信建投预计公司07、08、09年的摊薄后的每股收益分别为0.47元、0.49元、0.69元，按照目前市场上民爆行业07年的PE约30倍左右的估值水平计算，我们认为公司上市后的合理价格在14元左右。

　　申银万国预测公司2008、2009 年完全摊薄EPS分别为0.47 元、0.73 元。上市以后的合理价格在14-15 元之间。

　　六大券商定位奥特迅（爱股,行情,资讯）

　　奥特迅(002227.SZ)6日在中小板挂牌。作为我国直流操作电源细分行业经营规模最大、技术实力最强的企业，公司产品微机控制高频开关直流电源系统的销售规模连续七年名列同行业第一。该产品填补了国内空白，并被列入国家级火炬计划项目，被广泛应用于国家电网、南方电网及各大发电公司的4，000多个变电站和发电厂以及石化、冶金、城市轨道交通等领域。

　　国泰君安计奥特迅2008-2009 年每股收益为0.62 和0.75 元，按已确定的发行价14.37元计算，对应的2008-2009 年动态市盈率为23 倍和19 倍，对应2007 年市盈率高达28.74 倍，这基本与目前电力系统自动化相关电力设备上市公司的二级市场估值水平相近，国泰君安对上市后的股价走势较为谨慎，认为合理的上市首日定价区间在15.5-17.8 元。

　　中信建投预计公司未来三年的业绩分别为0.60元、0.78元、1.07元，保持较快增长。在估值定价方面，中信建投以国内二次设备的主要上市公司作为参照，给予08年28-30倍PE，合理价值为16-18元。

　　广发证券预测公司未来三年EPS为0.69元、0.91元和1.25元。按照2008年25-30倍市盈率，公司合理股价区间为17.25-20.70元。

　　国金证券（爱股,行情,资讯）取2008年30倍PE、2009年25倍PE作为公司未来合理股价波动区间，得到股价范围为18.54-20.5元；首日上市股价波动区间预测为2008年35倍PE?0%，也即19.47-23.79元。

　　国都证券预计公司二级市场的合理价格为17.85-20.40元。由于受行业特有的经营模式和电力行业预算管理及货款结算的影响，国都证券认为公司的销售实现及货款回收周期均较长，随着主营业务收入的迅速增长，公司每年末存货余额与应收账款余额持续较高，数额较大的应收账款余额和存货余额可能导致公司资产流动性风险。

　　国信证券预计公司2008-2010年EPS分别为0.64、0.76、0.92元，鉴于近期市场整体估值水平下移，我们认为给予公司2008年28-30倍PE较为合理，相应股价区间为18－20元。