中国太保：业绩考核过关 面临资本市场风险加大

　　盈利预测与投资建议。我们对中国太保（爱股,行情,资讯）2008-2010年的盈利预测基本不变，但考虑到公司投资收益和利润面临更大的不确定性以及目前继续走弱的A股市场，我们将贴现率调高到12.8％，从而使得新业务倍数下降到23.6倍。在最悲观、正常、乐观情形下，公司估值分别为22.29元、27.23元和36.75元。目前公司股价为23.71元，相对我们正常估值水平27.23元有14.8％上涨空间，调低至“增持”投资评级。

　　主要不确定因素。目前公司面临的主要不确定因素包括：资本市场继续下跌带来利润大幅下滑风险、2008年12月25日15.8亿股小非解禁和雪灾事件影响。