宏观经济分析周报：相机抉择 严防通胀

　　央行货币政策委员会例会认为，要坚定不移地贯彻执行中央经济工作会议提出的从紧货币政策取向。同时，根据国内外经济金融形势的变化，正确把握金融宏观调控的节奏、重点和力度。

　　国内通胀形势严峻，经济增长面临考验，央行取舍之间，寻求一种可以容忍的平衡。

　　重申当前通胀的根源在于，国际大宗商品价格高涨带动国内PPI居高不下，而消费能力的提高成为PPI向CPI传导的必要条件。鉴于此，央行继续收缩银根，抑制总需求过快增长。

　　灵活的从紧政策，意味着根据国内外经济金融形势的变化，在执行过程中增加相机抉择成分。

　　通胀的治理要着眼于供给的增加，在政府价格管制的同时，需要加大财政的补贴力度，特别是农产品，补贴可以减轻通胀对实际购买力造成的侵害。

　　魏凤春 戴磊