电子元器件2季度投资策略：关注创新产品产业化

　　受传统淡季影响，短期半导体行业收入环比下降但同比依然小幅增长。预计08年全球半导体可保持约5％的增长率，未来2-3年可保持5-10％这一相对平稳的增长水平。

　　国内半导体市场供求极不平衡，中高端主要依然进口，这为国内具有核心竞争优势、创新能力强的厂商提供较大的空间。建议关注创新产品产业化正在大力推进的长电科技（爱股,行情,资讯）；产品在国内市场深化开拓的大族激光（爱股,行情,资讯）。

　　电信业务平稳增长略高于10％，移动业务增长率约18％，是增长主要驱动力，移动电话用户加速增长，对固定电话形成持续替代。

　　国内电信业竞争格局失衡日益严重，中国移动一家独大、强者恒强，两固网运营商因无移动运营牌照缺乏增长点。在此背景下，国内电信运营商进行重组从而构建有效竞争格局、并在全球3G业务蓬勃发展的态势下给主要运营主体发放3G牌照势在必行。我们认为，目前国内电信业进行重组并发放3G牌照的时机已经成熟，预计3G牌照发放及重组应在08年2、3季度。

　　随着移动业务快速增长以及08年3G牌照发放，未来3年国内移动网络扩容及3G网络建设及升级将推动国内电信投资步入上升周期。预计08年电信投资规模同比增长至少10％以上。由于国内主导设备厂商中兴、华为在移动设备领域竞争力较强，未来3G建设及网络扩容中，国内移动设备厂商将成为移动投资增长的主要受益者。

　　建议重点投资国内移动设备投资主导厂商、出口持续增长的中兴通讯（爱股,行情,资讯）。业绩持续增长且重组受益的中国联通（爱股,行情,资讯）。