数字股市：创业板推出在即 相关上市公司受益匪浅

　　日前，中国证监会就创业板规则征求内部征求意见稿，中国证监会主席尚福林也明确表示创业板将争取在今年上半年推出，全国人大常委会副委员长成思危也表示，创业板可能在今年两会后推出。在银行信贷收紧的政策引导下，中小企业的间接融资越来越难，因此急需要通过创业板的直接融资方式来替代。因此，可以预计，距离创业板的推出为时不远。

　　创业板的推出将为风险投资以及其他的股权投资机构提供了退出的渠道，促进高科技企业快速发展，为中小企业融资提供了渠道。对于那些参股创投公司的相关上市公司而言，则面临着价值重估的投资机会，而且还将具有诱人的成长性。据统计，2006年通过中小板实现资本退出的创投企业获得了25.8倍的平均回报。

　　以参股紫光创投20%股权的中海海盛为例，紫光创投注册资本为2.5亿元人民币，受托管理的资产规模超过数亿元人民币。根据A股市场上PB和ROE的关系，PB大约为ROE的0.35倍。而美国上市创投企业的ROE平均值在33.5%，因此以ROE33.5%作为紫光创投的盈利能力，在A股市场其PB水平为0.35。

　　33.5=11.72。中海海盛2000万股紫光创投的价值按11.7倍PB水平，其估值为2.3亿，每股增值约为2.1/4.47=0.47元。可见参股创投类公司中蕴含着巨大的增值空间。随着创投行业发展瓶颈的突破，创投公司的业绩将出现高速增长，由于参股创投公司的初始资金都是按照1元1股，因此参股创投公司的上市公司将从中获得丰厚的回报，市场必将对创投板块的价值给予重新定位。在对创投概念的操作过程中，应重点把握上市公司的投资额大小，所参股创投公司的投资能力、上市公司本身的股本大小等。建议投资者重点关注出资3.1亿元参股深圳创新投资集团的大众公用、出资2.9亿元参股上海紫江创业投资有限公司的紫将企业、出资1.8亿元参股宁波杉杉创业投资有限公司的杉杉股份。

　　张雷