上周五，沪市开盘3599.82点，最高3785.35点、最低3563.54点、收盘3781.35点、涨165.48点、成交943.4亿元、涨幅4.58％、有906家上涨、有84家下跌。深成指开盘11729.78点，最高12409.72点、最低11654.46点、收盘12395.35点、涨611.77点、涨幅5.19％、成交510.2亿元、有633家上涨、有93家下跌。

　　盘面观察：上周两市大盘走出探底反弹的走势，尤其是周五大盘的绝地反攻收复了一周来的大部分下跌。从成交量回升的情况来看，大盘在周五确有抄底资金入场。但应当注意的是大部分权重股的成交并没有放大，而一些低价超跌股的成交量却有明显的放大迹象，整体涨幅居前。说明目前在急跌后的入场资金还是主要以做抄底反弹的短线资金为主，本次大盘调整的对象主要集中在中低价股上，大部分中低价股的跌幅巨大，超跌反弹的欲望十分强烈，因此股指有望出现进一步反弹的走势。大盘反弹能否延续关键还是要看成交量能否持续的放大。另外如果在股指回升后能够出现维持大盘反弹的热点，将会继续吸引场外资金的加入而进一步推动股指的上升。

　　二、要闻解析

　　（一）沪深证交所严密监控权证交易

　　沪深证交所有关负责人近日表示，两交易所已对权证交易采取一系列监管措施。深交所已向会员发布了《深圳证券交易所限制交易实施细则》，将据此对严重异常交易的权证交易账户实施最长15个交易日的限制交易。上证所近日再度对近期权证经纪业务量较大的券商及其营业部发出函件，要求券商加强客户权证交易合规性的管理。

　　自5月底以来，权证炒作引起了市场的普遍关注。交易所提供的数据显示，5月30日至6月29日，参与深市4只认沽权证交易的投资者共有61.78万户出现亏损，约占参与权证交易户数的一半。其中，参与“钾肥JTP1”6月22日最后一个交易日买入交易并造成亏损的账户共有4.54万户，占比66.48％。

　　[金融界网站简评]：沪深证交所一再表示要严密监控权证交易，但权证炒作愈演愈烈，为什么？供给太少。所有权证中只有3支权证可以创设，其他一概不行。不过既然供给少，那么酝酿多时的备兑权证是否会在不久的将来登场，拭目以待。

　　（二）吴晓灵：央行调控目标是稳定物价

　　央行副行长吴晓灵前日澄清了货币当局对于宏观调控的职责所在。她表示现在有物价上涨的压力，央行要分析压力来自何方，保持对物价的关注，为了保持物价稳定，央行也应当对货币适度供应，对银行流动性进行一定调控，这就是中央银行所关注的。

　　前日在中行总行举办的中国国际金融学会第四次代表大会暨2007年学术年会上，针对代表的提问，吴晓灵表示，央行宏观分析的目标是稳定物价。

　　针对央行是否应该关注资产泡沫的问题，吴晓灵重申货币政策对于资产价格没有直接作用。

　　[金融界网站简评]：财政部表示“特别国债不针对股市”，吴晓灵“重申货币政策对于资产价格没有直接作用”。上面这两条都明确表示了前期所谓的“利空”导致的下跌，其根源于投资者对政策的过度解读和市场过高的静态估值。随着中报的公布，在上市公司利润大增的支撑下，大盘有望逐步企稳。投资者也将重新树立信心。

　　（三）18只基金净值跌破1元花哨营销害苦新基民

　　据最新统计，截至上周五，国内股票基金中单位净值跌破1元的已达到18只。其中，单位净值最低的东方精选上周四净值一度见0.8564元，周五回升至0.8849元，与6月19日拆分时的高点相比，亏损已近12％。东方精选在6月20日股市下跌前，曾利用基金分拆这个充满争议的营销手法，募集了90多亿的新资金，该基金净值的剧烈下跌对大量新基民造成了极大伤害。基金分拆这种通过将净值降到1元附近，以吸引投资者的做法，再度成为市场需要认真面对的问题。

　　[金融界网站简评]：熊市中曾有部分开放式基金单位净值跌到过0.6元附近，现在东方精选基金在牛市中净值跌破1元实属罕见。不过跌幅大也反应了部分基金在“大跌大买”，建议投资者多关注基金动向，避免盲动。

　　（四）发改委官员称物价全年涨幅可能高于3％

　　全国居民消费价格指数（CPI）上涨，大家十分关注。今年1月—5月，CPI涨幅为2.9％，5月份达到3.4％。国家发改委价格司负责人认为，由于价格上涨具有一定惯性，初步预计今年上半年CPI总水平涨幅将达到3％，全年涨幅可能高于3％。

　　[金融界网站简评]：年内再度加息一两次不可避免，不过这不是针对股市的利空，其目标是CPI。

　　（五）上证所回应ST亚星股改复牌事故：纯属技术性原因

　　ST亚星（600213.SH）为何会开创我国证券市场自设置涨跌停板制度以来个股连续两个交易日无涨跌限制的先河？上海证券交易所（下称“上证所”）和中国证券登记结算有限责任公司（下称“中证登”）昨晚给出的答案是：技术性原因。一些券商表示，已经收到交易所的问询函，主要涉及ST亚星的股东账户。

　　[金融界网站简评]：牛市中的技术故障很可能导致股市暴跌，券商、交易所不仅要关注设备的运行稳定，更要加强责任心，防止出现类似错误。