□西南证券 闫莉

　　本周，上证指数先行下探3563点之后出现回升，周K线以“长上下影线小阴”报收。仔细观察，本周指数由下跌到回升只是发生在周五的一瞬间，但正是周五这根165点长阳宣告了二次反弹的开始，下周指数运行较为乐观。

　　从技术形态上看，目前指数很可能是在构造复杂的顶部，演绎的方式有两种。第一种是箱体震荡。上证指数在5月29日创出历史高点4335点，回落之后在6月20日再度冲高但在4312点戛然而止，高点没有被刷新，但是由于4335点、4312点处于同一水平，“M头”形态显现，但是由于历史上没有一次重要顶部是以“M头”形态出现，因此我们认为“M头”形态不成立，应该是箱体震荡，如果是这样未来股指将在3400-4300点的宽幅区域内震荡，本周指数在靠近箱体下沿附近止跌回升，之后将进一步向箱体上沿一线反弹。既然是箱体震荡，之后必然要再次做出选择，由于箱体震荡是一个中继形态，震荡结束后应该延续之前的运行趋势，也就是说指数经过大幅震荡后，应该还有新高，但新高之后的运行我们依旧保持谨慎，因为重要的顶部均出现在历史新高之后。第二种是收敛形态。由于高点4335点、4312点几乎在同一水平线，而目前的低点3404点，3563点却呈现抬高之势，因此形态上有望构建收敛形态，目前看很象上升三角形，如果是这种形态，未来指数没有新高，反弹高点不会超过4300点，之后下破3400-3563点连线，顶部构筑完毕，开始真正的下跌。但不管未来指数以什么样的形态演变，短期看都要先运行一段反弹行情。

　　技术指标方面，6日与12日RSI指标在低位区开始向上勾头，历史数据显示，该指标在低位勾头表明反弹行情开始。KDJ指标也在低位掉头向上，支持反弹；MACD指标绿柱不再放大，表明下跌暂告段落，但还没有发出反弹信号。

　　总体上看，上证指数在3400-3700点区域出现止跌，未来将发动反弹。