一.投资策略

　　周五，沪市今日开盘3599.82点，最高3785.35点、最低3563.54点、收盘3781.35点、涨165.48点、成交943.4亿元、涨幅4.58％、有906家上涨、有84家下跌。深成指今日开盘11729.78点，最高12409.72点、最低11654.46点、收盘12395.35点、涨611.77点、涨幅5.19％、成交510.2亿元、有633家上涨、有93家下跌。

　　盘面观察：今天两市终于走出反弹的行情，尤其是下午个股呈现普涨局面，推动股指返回3700点。从周K线形态来看，这次反弹是在股指接触20周均线后引发，但由于今日盘中股指曾经击穿该均线，也就是3600点，那么目前就不能完全肯定3600点就是大盘的底部。今日大幅反弹已经几乎将上个交易日的下跌全部收复，如果大盘在下一个交易日继续反弹，股指将会再次接触下行通道上轨的压力，今日的成交量已经有放大的迹象，关键是要看成交量能否持续的放大。虽然指数没有跌破6月5日的低点，但是一半以上的个股都已经跌破了前期低点，这些低价股在今日反弹幅度最大，因此今日的走势是抄底资金介入而引发的反弹行情。目前在个股普遍反弹的情况下还看不出真正的热点，如果在后期出现能够维持大盘反弹的热点，将会吸引场外资金的进入而进一步推动股指的上升。

　　二、要闻解析 

　　（一）国有股减持办法可能本月出台 旨在避免大量套现冲击

　　国有股减持正引起股市可能遭遇更大资金压力的担忧。有消息称，国资委正酝酿出台一系列减持规定，希望通过采取一定措施来控制国有股减持节奏，避免所谓的国有股大量套现而冲击市场。

　　消息人士称，这些减持规定包括《上市公司国有股转让暂行管理办法》等文件，或将本月出台。减持规定的最核心内容之一是，要求国有控股公司中总股本在10亿股以下的公司，连续三年内减持股份不超过总股本的5％；总股本在此之上的一次减持不超过5000万股，且三年内减持不超过3％。国有参股公司的条件略宽，由连续三年调整为一年。

　　[金融界网站简评]：市场长期流行一种误解：大小非限售股解禁的数量等于其减持的数量。从过去一年的“减持”史来看，减持的规模远小于解禁的规模。而国有股减持办法的出台更是从制度上防止了盲目套现对市场的冲击，这是对目前市场的实质性利好。

　　（二）178家上市公司交叉持股市值2083亿元

　　据上海财汇公司最新统计，2006年末178家上市公司现身于295家上市公司前十大股东名单中，持股数量为154.58亿股，占总股本比例0.97％，最新持股市值高达2083.12亿元（截至7月5日收盘），占总市值3.15％。统计还显示，股票投资给上市公司带来丰厚利润，这些上市公司整体跑赢大盘。

　　根据新规定，上市公司所持有的其他上市公司股权超过20％的计入合并会计报表中。统计显示，交叉持股比例超过20％的上市公司有24家，中国石化持股S*ST石炼92044.43万股，占总股本79.73％，位居第一。

　　[金融界网站简评]：中报大幕即将揭开，交叉持股是牛市中上市公司的重要利润来源之一，建议关注其中投资机会。

　　（三）基金创新和拆分有望为股市注入500亿元

　　就在近期沪深大盘加快调整的时候，创新型基金的获批发行以及部分优质基金拆分潮的出现，有望给股市注入超过500亿元的资金。

　　综合相关信息，国内首只分级型基金瑞福优先和瑞福进取将分别于下周一（7月9日）和周二起，在网下和网上募集发售，其三部分的募集总份额的上限达到60亿份。与此同时，首只银行系创新型基金———工银瑞信红利股票型基金已获中国证监会批准，预计近期将在中国工商银行、中国建设银行等渠道发售。而与国投瑞银同时上报、以“救生艇条款”为创新方案的“大成优选”创新型封闭式基金，也有望于近日获批发售。假设3只创新型基金的募集上限均为60亿份，则有望为股市带来近180亿元的流动资金。

　　业内人士表示，假设上述3只创新型基金和近期四只拆分基金全部达到申购上限，加上近期基金裕华将实施“封转开”，那么这些基金将在7月中下旬募集到总额超过500亿元的资金，为调整中的股市注入新鲜血液。

　　[金融界网站简评]：最近新基金发行数量非常少，预计随着8月大小非解禁的高峰到来和红筹股的回归，基金发行或在一月后再掀高潮。

　　（四）5家基金公司上报QDII产品方案

　　昨天是《合格境内机构投资者境外证券投资管理试行办法》实施第一日，一批基金管理公司、证券公司第一时间向证监会提交了QDII（合格境内机构投资者）产品方案，争赶出海投资头班车。

　　记者昨日晚间从一些基金公司获悉，华夏、南方、华宝兴业等五家基金管理公司已于昨日提交了QDII产品方案，并等待管理层的最终审批意见。

　　[金融界网站简评]：QDII越来越近，投资者担忧分流A股市场资金，不过我们认为QDII的资金分流效应并不会对A股产生大的影响，但短期对投资者有心理上的冲击。不过随着QDII的开闸，QFII投资额度也会逐步释出。

　　（五）二季度全国企业景气指数高位运行

　　国家统计局昨天公布的针对全国19500家各种类型企业的调查报告显示，今年二季度，全国企业景气指数高位运行，达到146.0，分别比一季度和上年同期提高6.3和10.1点。

　　报告称，制造业、电力燃气及水的生产和供应业景气明显提高。

　　[金融界网站简评]：从国家统计局的数据观察，上市公司中期业绩会有不错的增长，建议关注受市场调整拖累，超跌的绩优股和错杀股以及中期业绩预增超预期的上市公司。