本周初各大股指一度跳空上行，深成指、上证50、沪深300等成份指数均创出历史新高，上证指数亦于历史高点附近蓄势整理。然而，由于本周利空消息不断，临近周末市场又担忧管理层出台加息、降低利息税等政策，因此，引发了市场新一轮恐慌性抛售，导致大盘于周五产生深幅下调的走势，跌停个股再度大面积出现。短线看股指的走向将取决于政策面的变化，但中线依然难改向上的格局。

　　随着股指重新盘升至历史高位，政策上的利空又开始频频闪现，除了银监会加紧严查银行违规信贷资金外，还有证监会对QDII正式开闸；财政部将发行特别国债购买外汇；财政部和税务总局调低大批商品的出口退税；监管层加快红筹股回归步伐，继中国远洋后，像建行和中石油都已经宣布发行A股的计划，中移动、中国电信和中国神华业已确定将于近期回归。从中可以看出，指数连续回升后再次遭遇政策面的压力，特别这些措施大多都对市场资金面造成冲击，从而使市场再度演绎逼空行情的动力大为减弱。

　　不过，反观市场状况，此前密集的利空并没有对指数形成明显的压力，因为流动性过剩的现状依然未有改观。而加息、取消利息税等调控传闻对市场的影响也是短暂的，事实上历次该类政策的出台均未导致大盘大幅调整，反而屡屡成为新一轮创新高的契机。周末的下跌更多的还是因股指处于前期头部区域，市场的持筹心态不稳，一有风吹草动难免引发获利盘和解套盘的集中兑现。

　　展望后市，沪综指急速下探获得了30日均线支撑，表明市场仍处于强势之中，若周末无利空出台，指数回升在所难免，而一旦出台利空则有望走出探底回升的走势。但是，因为调控的存在，大盘恐难以再现持续逼空的走势，反之管理层也不会对市场过度打压，也很难走出大幅度的调整。因此，大盘后市可能出现两种运行方式，其一是保持震荡上行逐步创新高的走势，其二是寻求一个合理的区间进行大箱体震荡，积蓄下一轮向上突破的动能。

　　可以肯定的是，无论股指短期如何运行，本轮牛市都将得到延续，个股的行情仍会异常丰富。不过，在股价结构调整中，个股的分化将更趋激烈，表现在盘面上，许多劣质股在反弹后再度回落，甚至跌破前次暴跌的低点。当然，部分优质股在大幅逼空后也蕴含着较大的风险，如近期的明星大唐发电、鲁泰A等均连封了两个跌停板，故而对一些涨幅较大的强势股应注意规避。

　　在操作上，诸如奥运、环保、科技及整体上市和资产注入等题材均有阶段性走强的机会，可在盘面中适时把握。目前看，市场资金基本都在向蓝筹股流入，尤其金融股强势的特征最为突出，像保险股中国平安、中国人寿均大幅走强，且有涨停的表现，银行股浦发银行、招商银行也都创出各自的历史新高。当然，部分二线蓝筹走势同样显眼，如烟台万华、金发科技等亦纷纷刷新其历史高点。故对那些具有显著高成长性的蓝筹股，都可介入中线持有。此外，随着中报披露期的临近，中报行情有望展开，一批业绩预增预盈股应有出色的发挥，短期可给予重点关注。(卢镇金)