整个6月我们都在讲一个观点，由于6、7月份月线级波段临界具有的承前启后作用，走势便兼有前月线级中期上升波段末期和后月线级中期调整波段初期两种性质。根据前导理论，在这种高级趋势波段转移时期，走线仿如行进在高原地带，尽管总的走势呈横向，但仍然峰回路转。因此大盘总体上将形成一种居高宽幅震荡运行的态势。

　　本周市场呈现了一种对政策面信息和预期进行心理调适的震荡调整走势，可以看作是前周周四起的日线短波2小浪的延续。从周线前导图来看，前导线继续引领3-5子浪的运行时空过程区间，本周在强向过渡的临界时间窗口却出现了周阴线的回压，这点与今年3月2日那一周的周阴线回压倒很有疑似之处。特别的，我们观察到，不论是具有了M头雏形的两市综合指数、还是创出了新高的深证成指、上证50、沪深300、巨潮大盘等指数，其近高的成交量明显要小于5月29日的左高所对应的成交量，这并不符合形成了头部的价量关系特征，显示主力持筹权重比较稳定，大盘不惧峰回路转。因此，周前导图的时空过程未尽、以及周线3-5子浪的日线波动小浪分解结构不完善、加上头部应有的量能特征严重不足，本栏短期的研判仍维持之前的关于3-5子浪会以3到5个小浪的方式拾级上行的判断。

　　目前，股市与宏观经济调控之间的关系令人关注，这时准确把握经济发展的总体路线及其阶段性的调控政策显得特别重要。我国经济发展战略实际上依循着三步走战略，这必然要求我国宏观经济调控政策要以保持经济较高速稳定、又好又快地发展为目标。上期我们简要地谈了利率调节的阻尼器原理，本期我们从规模调节的推进器原理再来看看：日前国务院办公会议提出，目前坚持实施稳健的财政政策和货币政策，财政政策要加大对结构调整的支持力度，货币政策要稳中适度从紧。可见，经济的结构性调整和治理流动性过剩，并不是一个改变稳健的财政政策和货币政策的推动经济速度逆转的信号，而是保障经济长期平稳较高速运行的基本政策。

　　因此，以中期的研判来说，即便大盘指数构造多重顶雏形，也不可能以3404点为颈线去演绎所谓头部高度的量度目标下跌，大盘3-5子浪后的高级调整更可能是一个以时间换取空间的大4浪强势调整过程，但并不能排除在市场结构性差异下的弱势股存在较大的风险，需要特别注意结构性选向，坚持选择好的公司、好的股票。（凌颢华）