自去年6月17日首家实施股改公司三一重工的1093万股限售股份率先解禁以来，随着时间的推移，越来越多的原非流通股获得了真正意义上的流通权。大非小非的解禁，在导致股票供给增加的同时，对于市场股价本身的压力也是明显存在的。

　　实际上，股改后的牛市行情为大非、小非的减持提供了绝好的时机。股价的大幅上涨，意味着原先低成本入股的投资者可以获取丰厚的利润。也正因如此，上市公司关于大非小非减持的公告络绎不绝。与二级市场的投资者一样，那些大非小非的持有者也在享受着牛市的盛宴。

　　禁售股份获得流通权后上市交易本无可厚非，如某些小非持有者的持股比例较低，对上市公司的控股地位不产生大的影响，见好就收也在情理之中。但是，某些大非也加入其中，却不能不引起市场的重视。

　　据报道，国资委国有股转让和监管的有关政策正在紧锣密鼓地制定过程中。今年1月25日，全国国资工作会议上，国资委主任李荣融就表示，这方面文件规则的起草工作，已经基本成熟，国资委将尽快出台股权分置改革后上市公司国有股权转让管理办法，完善上市公司国有股权监管体系。

　　尽管如此，国有股的减持仍时有发生。泸州老窖第一大股东泸州市国有资产管理局就通过二级市场减持了4207万股限售股，该股份占泸州老窖总股本的4.83％，减持后，泸州市国有资产管理局仍持有泸州老窖53.52％的股权，第一大股东的地位丝毫不受影响。在二级市场以较高的价格进行减持，一方面获取了不菲的收益，另一方面又不动摇其第一大股东的地位，泸州市国有资产管理局的减持可谓是明智之举。

　　但是，某些本来并不处于绝对控股地位的大非也来赶这趟“浑水”，似乎值得商榷。日前，江淮动力公告称，截止2007年4月30日下午收盘，控股股东江动集团已累计售出江淮动力股票1750万股，占公司总股本的3.10％。江苏江动集团有限公司仍持有上市公司25821万股，占公司总股本的45.78％，仍为公司第一大股东。江动集团计划于2007年5月8日至5月31日进行第三阶段减持，拟减持股份数量为1070万股无限售流通股。而兴发集团也于日前公告称，控股股东宜昌兴发集团有限责任公司2007年4月25日至27日，通过二级市场减持公司股份305.58万股，占公司总股本的1.46％，减持后仍持有公司股份4108.28万股，占公司总股本的19.56％，仍为公司第一大股东。

　　如果说江动集团减持3.10％的股份还不足以影响其控股地位的话，宜昌兴发集团的减持则对其今后的第一大股东的地位应该会产生消极影响。尽管宜昌兴发集团在减持后仍为第一大股东，但其只持有19.56％的股份明显低于33％的警戒线，一旦遭遇恶意收购，则宜昌兴发集团有失去第一大股东的可能。

　　在这些表象的背后，市场却不能不面对另一个问题，那就是大非的减持。除非上市公司前景不明，没有谁愿意放弃第一大股东的位置。而类似于宜昌兴发集团这样的减持，不仅有可能丧失第一大股东的位置，更主要的在于大非减持对市场的冲击。

　　由于大非持有上市公司股份占较大的比例，在所有股份的禁售期满后，如果“倾巢而出”，对二级市场的压力非同一般。也正是这个原因，市场对于大非的减持必须保持足够的重视。

　　当前牛市正在向纵深发展，禁售期满的大非也越来越多，面对着超额利润的诱惑，没有哪家大非能不动心。而随着股价的不断上涨，大非的减持欲望会愈强烈。市场上诸多关于大非减持冲击不大的观点是站不住脚的。对于大非减持，投资者还是多留一个心眼为好。

　　相关专题：

　　限售股解禁