本周二、四，由于对宏观数据的担心，造成A股市场剧烈震荡。一季度宏观数据公布后，周五A股市场出现大幅上涨，几乎收复了本周四的失地。很多投资者对此一团雾水，但笔者认为是在意料之中。2006年8月以来，A股持续上涨的根本原因是流动性过剩。因此，判断沪深股市是否中期见顶，其核心问题是流动性过剩是否逆转。

　　最新数据表明，资金流动性过剩不但没有缓解，反而更加严重。进入4月份后，投资者通过各种渠道流入股市的速度加快。每日新增开户数从4月初的15万多户，迅速提升至本周三的近35万户，创出单日开户新的记录。这从另一个侧面说明，目前A股市场资金十分充裕。

　　如果央行继续收紧流动性，对亢奋的A股市场是否有冲击呢？此前实施的连续紧缩货币政策，并未根本解决流动性过剩问题。从某个角度看，上调存款准备金率、加息也有利好成分，毕竟只有出现资金流动性泛滥，央行才能连续出台收缩货币政策。只要收缩货币政策趋势没有改变，就说明流动性过剩问题没有解决，A股的资金与筹码就能维持平横。而一旦放缓紧缩货币政策，反而要引起足够的警惕，才说明资金流动性过剩出现新变化。

　　2006年4月，沪综指突破1308点直到2006年6月2日冲高1695点，有10个交易日单日跌幅超过0.5％，有3个交易日单日跌幅超过1％；2006年8月，沪综指突破1757点直到2007年1月4日冲高2847点，有16个交易日单日跌幅超过0.5％，有7个交易日单日跌幅超过1％。而2007年3月22日，沪综指突破3049点后，在本周三之前，单日最大跌幅0.42％。在市场不断传出即将调整中，甚至一些机构建议客户离场，沪综指只在本周四下跌4.52％，周五又大涨，大盘走势之强超出大家预期。股市是不断培养错误理念的市场，当大家都犹豫、谨慎时，单边上涨、或下跌不会简单地改变。

　　随着股指不断创出历史新高，各类投资者的分歧越来越大，虽然还可能出现脉冲式调整，但至少拉出三根中阴线（跌幅超过1％）前，A股市场将继续震荡盘升。笔者依然认为，A股市场“五一”前有惊无险。