一. 投资策略

　　周一，沪深股指于3200点上方振荡走高，两市终以近似光头光脚的中阳报收。沪市今日开盘3196.59点，最高3253.44点、最低3196.59点、收盘3252.59点、涨68.61点、成交952.20亿元、涨幅2.15％、有817家上涨、有70家下跌。深成指今日开盘8575.77点，最高8785.83点、最低8571.54点、收盘8785.83点、涨236.63点、涨幅2.77％、成交251.60亿元、有576家上涨、有53家下跌。

　　周一，多重热点齐头并进，个股再现普涨格局，钢铁股令权重指标股炒作有所升温，宝钢股份、邯郸钢铁的强势表现有望激活大市值板块，而题材股活跃度并不逊色，杭萧钢构复牌再度封杀涨停板。

　　盘面观察：钢铁、节能环保、参股券商、军工类个股受到资金追捧。近期市场有必要留意大的热点方面的变化，那就是市场主流热点将从以低价题材炒作转到以价值投资为市场主题，即指标蓝筹和二线蓝筹股的回归。尽管基金、QFII等以价值投资为主的机构十分郁闷，表现平平，但不能否认他们的实力的雄厚，他们依旧是这个市场的最为强悍的力量。随着4月年报高峰期的来临，低价股的整体性冲高回落和绩优成长性蓝筹股的崛起将顺其自然地进行热点换班，而本周就要开始的季报披露，有可能再次成为好股票的表演舞台。操作上应回避前期累积升幅较大品种，围绕季报短线快速决策，目前我们仍然认为，中线建仓时机不成熟。

　　二.要闻解析

　　（一）股民即将用上新炒股杠杆工具

　　近期大盘振荡不断，不少投资者大呼弹药不足。懊悔之余，融资融券或许可以充当一剂有效的后悔药。不过，作为一项新的业务，投资者想要物尽其用也并非易事，还需先进行一番仔细研究。

　　资格有要求

　　并不是谁都可以办理融资融券业务。如一家不愿透露名字的券商（下文简称Z证券）表示，为保证获得融资融券资格，投资者要尽快清理规范开户资料，删除下挂的非同名证券账户卡；对未在该公司开户但有融资融券需求的投资者，应该尽快到该公司开户，以满足证监会要求的信用客户在开户证券公司“从事证券交易半年以上”的要求。

　　据悉，国泰君安明确表示，对未按照要求提供有关情况、在公司从事证券交易不足半年、交易结算资金未纳入第三方存管或者有重大违约记录的客户，以及公司的股东、关联人，不得向其融资、融券。

　　[金融界网站简评]：融资融券是大趋势所在，可以有效避免一些投资分析能力弱的投资者避免盲目投资在市场中还可以获得稳定的收益，在一定程度也可以抑制市场的过度波动。对于券商而言，是又一重要获利途径，可以促进其收益的提高，对收益处于盈亏临界点的券商尤其如此。可以积极关注券商龙头，或重仓参股券商的公司。

　　（二）投资增幅不会出现较大回落

　　国家发改委投资研究所昨日向本报提供的投资形势分析预测报告指出，今年投资增幅仍将保持较高的水平，不会有较大幅度回落，但目前投资增长趋势同时存在“趋热”与“趋冷”两种可能，加大了今年投资调控的难度。

　　报告预计，今年全社会投资增幅将保持在21％左右，城镇固定资产投资将保持在23％左右。其中，制造业投资将增长27％左右，房地产投资将增长25％左右，交通运输业投资将增长29％左右，电力、热力的生产与供应业投资将增长12％左右。

　　报告称，在严重的流动性过剩情况下，仅仅依赖银行贷款这种间接融资，渠道过于狭窄，而土地融资空间又越来越小，未来我国资本市场的发展应多在债券发行上作文章，进一步优化投资项目的融资结构。

　　报告强调，房地产业能否实现平稳适度的增长，关系到整个投资的增长平稳与否，因此，1-2月份出现房地产投资增势，是趋热苗头还是正常回升，仍属不确定因素，需进一步关注。另外，银行贷款与利用外资增幅回落明显，FDI增幅仅有6％，显示了外商投资出现下滑的趋势，值得有关部门密切关注。

　　报告认为，交通运输设备、通用设备、专用设备、通信设备制造业、金属制品业的投资继续延续几年来的高增长势头，成为拉动当前投资增长的主要推动力量。

　　[金融界网站简评]：在严重的流动性过剩情况下，未来我国资本市场的发展应多在债券发行上作文章。投资宏观调控应优化投资结构调整，促进增加消费、减少顺差、改善民生、转变增长方式等多重目标的实现；消除民营投资发展的体制障碍，使民营资本有更多的资金出路；推进要素市场化改革，改变地区间竞争在要素成本方面“低价比拼”的局面，促进企业走集约化、内涵式、节能型的投资发展之路；重点引进高质量外资则可理解为高技术外资的进入或并购（只要不涉及国家产业安全）可能性会大大提升。

　　（三）专家建议引入大宗交易减持“大小非”

　　A股市场今年迎来了股改限售股解禁高潮，为了缓解这部分股票流通对市场带来的压力，权威专家今日在本报撰文建议，可以借鉴海外成熟市场经验，引入大宗交易减持方式。

　　目前股权分置改革已基本大功告成，不过，今年市场也迎来了“大非”“小非”的解禁高潮。根据WIND统计显示，今年将有10812.95亿元的限售股进入解禁期。其中，4月、5月可以流通的限售股市值分别达1029.08亿、1407.19亿元，而10月份这一数字高达2144.04亿元。如此大规模市值限售股的解禁，是否会对大盘造成冲击，成为当前投资者关注的焦点。

　　针对这一问题，权威专家撰文表示，在海外成熟市场，大股东无论是在二级市场配售股票，还是在IPO中减持老股，都是非常普遍的市场行为，不过一般都是通过大宗交易方式完成。以香港市场为例，对于规模较大的大股东减持，通常做法是委托投资银行通过大宗交易方式进行，而不是在二级市场直接减持。2006年，大股东通过这一方式配售股票的案例约有180例，几乎每个交易日就有一例，涉及总金额约达110亿美元。

　　[金融界网站简评]：海外市场大股东通过大宗交易方式减持股票的方式，对A股市场“大非”、“小非”解禁有借鉴意义。如果在A股市场中引入大宗交易减持方式，不仅将有效地缓解股权分置改革后“大小非”解禁对市场造成的压力，还可将解禁的股票集中分配给专业机构投资者，从而优化股东结构，有利于公司股价的稳定及二级市场的健康发展。

　　（四）金价形成向上突破可能大增

　　上周国际现货金价以657.25美元开盘，最高上试669.5美元，最低下探654.9美元，上周五午盘时分报收663美元，较前一交易周上涨6美元，涨幅0.9％，周K线呈现一根延续此前三周振荡回升的小阳线。

　　基本面有利于金价走强。首先，美元的破位下行直接支撑着以美元标的的国际金价。其次，上周由伊朗核问题引发的地缘政治呈加速恶化迹象，势必引发避险资金对黄金的持续性关注。剑拔弩张的地缘政治因素，刺激油价连续大幅上涨，但对金价尚未构成明显提振。

　　上周金价未能在利好的基本面及关联市场引领下大幅上行，主要源于金价上档面临着较大解套盘被释放所产生的反压。目前金价已在660美元附近构筑了6-7个交易日的强势整理平台，基本达到了以时间换取空间的清洗浮筹及消化上行压力。

　　目前的基本面及关联市场皆利多金市，虽上周金价在周五欧洲开盘前关联疲软，但不排除市场厚积薄发劲扬补涨。当然，670～680美元区间仍存在金价上行反压。中期技术面仍全面利好金价。金价在近期成功构筑了一个小双底，并完成了突破后的回抽确认。上周金价虽呈跌宕起伏的整理态势，但收盘价格均位居布林中枢线上方，示意多头仍控制着金市的主动权。季度均线以内中短期均线交汇于650～660美元区间构成金价回档支撑。

　　[金融界网站简评]：地缘政治因素对金价的提振是长期而持续性的。对黄金板块龙头可以加强关注。

　　（五）中东局势趋紧　油价站上65美元

　　由于伊朗拒绝释放15名英国皇家海军人员，而英国拒绝与伊朗谈判，伊朗局势变得更加紧张。上周国际油价最高上升到每桶66美元附近，至上周五收盘时纽约商品交易所轻质原油5月期货收于每桶65.87美元，较前周上升了5.8％

　　后市上升仍是主旋律

　　供需平衡状况决定石油价格总水平；突发事件会引起油价大幅波动；欧佩克对油价的作用仍然十分重要；非欧佩克国家石油产量和出口增加、替代能源比例增长以及销售方式变化均对石油波动产生影响。

　　[金融界网站简评]：受伊朗局势再度紧张影响，国际油价已经上升至65美元以上，目前又临近用油高峰，全球各大石油商纷纷提前囤积石油会导致油价提前上涨，因此预计未来两周国际油价会继续走高至70美元附近，除非伊朗扣压英军人质问题突然得到和平解决。建议对石油勘探、采掘、替代板块龙头加强关注，对石油消费为主的公司规避短线波动风险。