一.投资策略

　　2月居民消费价格指数（CPI）的公布及周边市场的表现令沪深两市早盘放量大幅走低。沪市今日开盘2933.68点，最高2933.68点、最低2868.81点、收盘2905.88点、跌58.91点、成交522.00亿元、跌幅1.99％、有226家上涨、有663家下跌。深成指今日开盘8115.48点，最高8115.48点、最低7897.34点、收盘8076.01点、涨124.60点、跌幅1.52％、成交291.26亿元、有185家上涨、有448家下跌。

　　周二早盘两地市场在2月居民消费价格指数（CPI）的公布及周边市场的表现下放量大幅走低，股指盘中最低探至2868.81点，跌幅近3％。盘面观察：区域板块延续强势，陕西、青海、西藏板块在近期明显得到了场外资金的关注，而软件开发、电子信息在市场不确定消息影响下异军突起，退市警示板块继续大幅扬升，低价低市值的个股成为市场短期焦点所在。我们反复强调，近期市场缩量上行、放量下跌成为常态，针对市场消息面状况，操作上投资者应把握好短线的操作节奏，控制好整体仓位，而目前观察中期建仓的时机尚不成熟。

　　二.要闻解析

　　一、周小川坦言CPI增长稍快 央行正研究贷款数据

　　接踵而至的2月份金融数据和居民消费价格总水平（CPI），再度引起了市场对下一步货币政策的猜测。

　　面对刚刚公布的居民消费价格总水平，中国人民银行行长周小川昨日在两会间隙接受记者采访时表示，最近几个月CPI增长稍微偏快。他同时称，2月份的新增贷款数据刚刚出来，央行正在研究。

　　央行12日公布的数据显示，2月份人民币贷款增加4138亿元，金融机构人民币各项贷款余额23.5万亿元，同比增长17.2％。前两个月合计新增信贷规模已高达9814亿元，创历史同期新高，相比2006年同期高出2665亿元。

　　央行数据公布后，多家海内外投行表示，货币信贷扩张的压力正在增大，央行可能在近期再次上调存款准备金率。

　　就在货币信贷数据公布的次日，国家统计局发布数据显示，2月份我国居民消费价格总水平比去年同月上涨2.7％，增速快于1月的2.2％，略低于2006年12月的2.8％。至此，我国居民消费价格总水平已连续三个月保持在2％的平台上。

　　这让市场的神经进一步绷紧。

　　分析人士称，虽然1月份的通胀水平较上月有所缓解，但2月份再度反弹至2.7％，显示物价上涨压力巨大，央行加息的可能性正在加大。

　　[金融界网站简评]：2007年2月，居民消费价格指数（CPI）同比增长2.7％，比上月增长0.5个百分点。比预期低0.2个百分点。1月份CPI放缓的主要原因是因为季节性因素，由于今年春节在2月份，因此2月份CPI反弹至2.7％在预期之中，预期今后几个月份的数据仍不容乐观。主要的原因在于，之前受到政府控制的资源价格和公共事业价格的改革步伐可能会加快，进而推动物价指数的走高。从投资和信贷的角度考虑，3、4月份将成为升息的敏感期，由于1月和2月的综合CPI增速达到2.45％，目前市场应该关注一季度的整体状况了，如果一季度综合CPI增速超过2.5％，则央行很可能为了维护3％的控制线而迅速启动加息，从时间角度看短期二季度加息的概率相对较大，其对市场的影响将大于上调存款准备金率。

　　二、成思危澄清“泡沫论” 称对股市总体有信心

　　参加十届全国人大五次会议的成思危在接受媒体采访时表示，应鼓励一些优质国内公司在境内A股市场上市，并鼓励境外上市的公司回归A股。在促进股市健康稳定发展的问题上，提高上市公司质量是根本问题，上市公司必须重视对投资者的回报。

　　成思危说，今年1月在迪拜接受采访前后共十几分钟，但发表时只采用了一句话，引起了一些误解。在谈到股市泡沫的问题时，他的本意是：泡沫是股市内在的特征之一，没有泡沫就没有交易、没有股市；在牛市中，投资者的投资行为容易不够理性，认为自己会赢，但最终可能是输家。他表示，他对股市总体是有信心的。

　　[金融界网站简评]：股指再近3000点，市场有关“泡沫论”之争也渐渐清晰，此前很多“泡沫论”的倡导者现在更愿意把泡沫美化成“目前的市场处于一种系统性溢价的状态！”，关键是每位投资者是否真正能做到象成思危先生一样“有信心”。而你又是否真正做到了“心明”、"眼亮"、不贪心、行动快，不能太过犹豫的更改投资呢。