公司拥有我国最大的抗生素生产基地，行业龙头地位十分突出，第二大股东DSM（帝斯曼）公司有望把其在国内的合资公司全部纳入华北制药，注资题材想象空间广阔。同时公司还具有参股券商题材。

　　一、震憾性帝斯曼并购注资题材

　　公司2004年曾公告DSM（帝斯曼公司）以每股3.55元价格收购5820万股公司股权，并通过其它方式参股公司大股东华药集团，从而成为公司第二大股东，DSM与华药将展开全方位立体式的合作，首先DSM将对华药集团公司投资，成为其参股股东，持股比例在25％左右，华药集团则由国有独资公司改制为国有控股外商投资公司；其次DSM收购上市公司华北制药股份7.58％的股份，成为其上市公司的参股股东；三是华药股份公司将与DSM在维生素、抗感染药物和制剂三个板块组建合资公司，同时将其在维生素和抗感染业务上的相关技术无偿授权合资公司使用。最令人关注的是，DSM将把其在国内的合资公司全部纳入华北制药，以获得华药制剂公司约40％的股权。这就相当于维生素和抗感染业务上的相关技术被完整的注入上市公司，DSM总计将在华药投入现金1．64亿美元（折合13亿元人民币）这种大手笔投资与对华北制药的整合注资的应响必将是深远和震撼的。荷兰DSM（帝斯曼）是欧洲最大的原料药生产企业，其在青霉素和维生素领域具有较大的技术优势和市场优势，掌握着这些产品的高端市场。近年来，国际原料药产业向中国和印度等发展中国家的转移速度明显加快。华药与DSM的合作正是在这样的大背景下产生的。出于成本和市场的考虑，未来DSM将放弃在欧洲生产原料药，并把市场转让给华药等企业，亚洲第一联手欧洲第一后新公司有能力影响世界原料药市场的格局，其聚合效益必将震动世界。根据中金公司、光大证券、海通证券的调研结论，华北制药和DSM的合资协议目前已进入国家发改委实质性批复阶段，由于这一战略合作是第七次中欧领导人会晤期间决定，并且华北制药与DSM的合资能实现优势互补，因此2007年初获得批复的可能性非常大，市场前景值得期待。

　　第二、我国最大的抗生素基地 技术优势明显

　　公司拥有我国最大的抗生素生产基地，行业龙头地位十分突出，抗生素原料药总产量占全国总产量的15％左右，其中青霉素、维生素B12产量居亚洲第一，世界第二，半合成青霉素及中间体产量居亚洲第一，链霉素产量居世界第一，粉针剂产量居亚洲第一，行业垄断优势非常明显。随着国际上大宗原料药品种逐渐向我国市场转移，公司将成为最大的赢家。我国加入WTO之后，原料药工业的比较优势越来越明显，我国已逐渐成为世界的原料药生产基地。公司的青霉素原料药的产量居国内第一，市场占有率保持较高水平，在规模和技术上都有很强的竞争优势。近年来公司不仅做大做强原料药产品，还积极调整产品结构向纵深发展，发挥抗生素规模优势产品结构调整，在产品的深加工和发展多元化剂型方面，取得了很大进展。我国已经明确了医疗体制改革的方向是低水平广覆盖，保证人人享受医疗保障，反映了国家有对基础药品进行定点生产的可能。而按照通常惯例，国家在基础药品的采购方面倾向于国内大型企业，华北制药无疑是最符合要求的企业。公司能够提供国家规定的定点采购的21种基础化学药品中的7种。在近期北京社区医疗药品采购中，华北制药取得了相当不错的成绩，未来全国范围内的采将为公司打开巨大的基础药品市场。

　　第三、极具想象力的参股券商题材

　　公司出资4000万元持有河北证券有限公司10.73％的股权，随着证券市场的不断走牛，证券公司的业绩出现井喷式增长，公司的投资有望获得丰厚回报，也使公司具有了市场中炙手可热的参股券商题材。

　　2006年前三季度报告显示，华夏大盘精选基金进行了大幅增仓。该股具有注资概念、参股券商概念等多种爆炸性题材，但走势上前期涨幅十分滞后，近期形成了一个漂亮的上升通道，主力资金加紧吸纳迹象明显。随着注资题材和参股券商题材的再度升温，该股有望成为新的龙头，出现井喷式上攻已是呼之欲出。